上世纪90年，美国辉瑞公司研发治疗心脏病的西地那非，然而没想到会以每秒四粒的速度被快速消费，并且风靡全球。

因为人们意外发现这蓝色小药丸在其他地方有妙用，是个好宝贝，辉瑞顺势将此药命名叫万艾可。

万艾可巨大的商业成功，促使辉瑞公司吞并了两家劲敌，成为美国最大的药企。

而在太平洋西岸的中国，一家年成立的军队编制中药企业，历经多次改名年最终更名为承德御室金丹药业有限公司。

因为该公司毗邻清朝皇帝的夏日行宫承德避暑山庄，于是推出两款以“御用”和“帝皇”为噱头的补肾壮阳中药丸，以宫闱的神秘感取得了一部分中老年人的青睐。

没想到历经10多年发展，年销售额仍不到2亿元，于是该公司主体现代中药集团今年走到了资本市场门口，希望借助资本力量成为“中国版辉瑞”。

然而，当前的中国已不是20年前，八字看相被星座塔罗取代，硬币纸币被移动支付取代，“娘娘们”抢购的东阿阿胶亏了4亿，亏损的生物科技公司也能登陆A股，“蓝色小药丸”仿制药年销售额也逼近7亿元。

依靠宫廷概念的壮阳中药丸，还能在中国男人饥渴的需求下，再焕发春天吗？

罕见的小费用高利润中药企

围绕男人肾做文章，一直是中国“好生意”。改革开放后，上海电视台播出中国第一条电视广告，就是主打补肾强身的参桂补酒广告。

此后，补肾壮阳类药酒和中药如雨后春笋般，出现在华夏大地。

现如今，相关医药专利就达到1.6万个，在售的相关中成药高达个品牌，其中生产六味地黄丸的厂家就超过个，大小药厂分布于全国各省市。

甚至中国保健品亿元规模市场，一半是以补肾强身为名义展开宣传的。

这些中药都有一个共同点，就是包含传统中医中壮阳类药材当归、党参、枸杞、茯苓、肉桂、动物鞭类等几个成分，制成胶囊、颗粒、丸剂、汤剂、散剂。

而如今，全国最大的壮阳中药企业，当属生产肾宝片的汇仁药业。这家公司曾在年申请IPO上市，主打产品汇仁肾宝片年销售额接近13亿元，毛利率80%，净利润率只有10%。然而这家公司最终还是撤回了材料，终止了上市申请。

相对而言，申请香港上市的现代中药集团却有截然不同的表现。

现代中药集团名下主要收入来源于补肾填精丸、气血双补丸、山玫胶囊、金匮肾气丸、心安胶囊和加味逍遥丸等。

公司年收入不过1.74亿元，毛利率45%左右，销售费用率4%，净利润率高达27.7%。

对比A股上市的67家中药企业中，现代中药集团毛利率之低，销售费用率之低，净利率之高，尚无一家能与之匹敌。

比如，拥有六味地黄丸的九芝堂毛利率为75%，销售费用率50%，净利率只有10%左右。

去年前三季，现代中药集团的补肾填精丸和气血双补丸产品的销售额占公司总收入44.6%，贡献收入为万元。

现代中药集团之所以盈利能力强劲，其透露是因为主要药材山楂叶、人参和黄茋产于承德当地。

不过公司前五名供应商全是注册在公里之外的安徽亳州，前五名采购额合计占总采购额64%。

而现代中药集团的客户群体也较为特别，立足河北，药品供应商在安徽，客户却集中于东北，东北占收入比重50%，销售对象还主要是中老年人。

中药壮阳品质效果有待验证

由于中成药市场过度分散，药效无法分辨排序，没有清晰的化学成分，机理不明，也没有明确的禁忌，因此也成了虚假广告的重灾区。

壮阳中药最名噪一时的当属蚁力神。

这个由赵本山代言的壮阳产品，自称以蚂蚁、鹿鞕、海马、藏牦牛睾丸、黄精等多个名贵药材研制，在央视狂轰乱炸，一时风头无两。

最后被美国FDA揭了老底：隐藏了过量的西地那非成分，服用会有生命危险。

“药力不够，西药来凑”。美国FDA揭开了中国“补肾壮阳”中药大多隐含“伟哥”成分的事实。

从近几年国家药监总局公布的药品虚假广告来看，几乎40%是与补肾壮阳相关的药品相关。

因此，这几年中药质量无保证，虚假宣传丛生，让中药壮阳的社会声誉一落千丈！

现代中药集团也未能幸免。

早在年，现代中药的主打产品补肾填精丸产品，被国家食品药品监督管理局公示药品质量不合格。另外桔梗冬花片、加味逍遥丸、朱砂安神丸、跌打丸等产品分别在-年期间，被公示为药品质量不合格。

现代中药的另一主打产品“气血双补丸”，曾被河南、云南、安徽省药监局屡次点名发布违法广告，擅自夸大保健食品功能，甚至被河南药监局实施暂定销售的措施。

年，国家食品药品监督管理总局下文通告现代中药集团“气血双补丸”，直指现代中药集团发布虚假广告的行为，扩大宣传治愈率或有效率，欺骗和误导了消费者，并将人员移送法办。

作为一个年销售费用仅余万的药厂，为了提高广告效果，现代中药集团不惜触法，甚至惊动国家药监总局，可见滋阴壮阳中药销售之难。

中药壮阳由于缺乏机理证明，因此常常被认为有浮夸嫌疑。

上海运动健康研究中心专门针对补气壮阳中药开展实验，将淫羊霍、黄芪、菟丝子、人参、当归等中医壮阳药材研磨投喂小鼠，发现这些药材对过度疲劳并没有明显作用。

中药企业市值不容乐观

现代中药集团发展四十年，今年始敲资本大门，可见创始人谢伟的不易，然而收入2亿元的中药企业，还会收获多少期待？

放眼A股，为中老年人提供中成药的企业，已不是所谓的热门概念，名下补肾壮阳中药的销售额，也不再是投资者关心的问题。

更重要的是预估1.4亿中国男人是阳痿患者的常山药业，也没能因为生产仿制伟哥而股价跃起。

如今，辉瑞的万艾可年销售额已高达15亿元左右，而白云山自年金戈上市后，也实现了年7亿元的销售额。

常山药业推出的西地那非仿制药“万业强”，并没有带来意想不到的市场销量，市值至今仍只有50多亿。

而且中药巨头康美药业的造假，也波及到整个中药企业的市值。

传承中医传世良方的东阿阿胶，主打补血益气，也被“娘娘们”所抛弃，年营业收入大幅滑坡，并且亏损4亿元。

元/粒的万艾可已经不再高不可攀，国产仿制目前已经降至20元/粒。随着仿制品牌的逐年增加，销售价格必然还会持续下降，补肾壮阳中成药的可信度，随着大众在对比中认知，可能也将迎来一场信任危机。

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